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第1部分 背景1

第1章 固定收益证券类型与特征概览3

1.1债券4

1.2优先股14

1.3住房抵押贷款支持证券15

1.4商业抵押贷款支持证券17

1.5资产支持证券18

1.6小结19

第2章 投资固定收益证券的风险20

2.1市场风险或利率风险21

2.2再投资风险21

2.3时间风险或提前赎回风险22

2.4信用风险22

2.5收益率曲线风险或到期日风险24

2.6通货膨胀风险或购买力风险24

2.7流动性风险25

2.8汇率风险或货币风险26

2.9波动性风险26

2.10政治风险或法律风险26

2.11事件风险27

2.12部门风险27

2.13其他风险28

2.14小结28

第3章 一级和二级债券市场29

3.1一级市场29

3.2二级市场37

3.3小结46

第4章 债券市场指数49

4.1债券市场指数的用途50

4.2编制并维护债券指数50

4.3对几种债券指数的描述51

4.4风险/收益特征55

4.5相关关系59

4.6小结62

第2部分 基本分析方法65

第5章 债券定价、收益率的衡量和总收益率67

5.1债券定价67

5.2常规的收益率衡量方法78

5.3总收益率分析87

5.4小结94

第6章 计算投资收益96

6.1单一期间收益率97

6.2一项投资的表现：资金加权收益106

6.3投资经理的表现：时间加权收益112

6.4多期收益率的计算115

6.5小结119

第7章 利率的期限结构120

7.1基础利率120

7.2风险溢价121

7.3利率的期限结构124

7.4小结137

第8章 远期利率分析概述140

8.1平价利率、即期利率和远期利率的计算141

8.2影响收益率曲线形状的主要因素144

8.3在收益率曲线交易中使用远期利率分析149

附录8A符号和定义154

附录8B已知平价利率后计算即期利率和远期利率155

附录8C即期利率、远期利率、滚动收益率和债券收益之间的关系156

第9章 利率风险衡量161

9.1完全估价法162

9.2债券的价格波动性特征166

9.3久期173

9.4修正久期和有效久期179

9.5凸性185

9.6基点价格195

9.7收益率波动性的重要性197

第3部分 证券201

第10章 美国国债和机构债券203

10.1国债204

10.2机构债券214

10.3小结221

第11章 市政债券223

11.1市政债券的特点225

11.2市政债券的类型227

11.3市政债券的商业信用评级235

11.4市政债券的保险240

11.5评估方法241

11.6影响市政债券的税收条款243

11.7市政债券市场中收益率的关系246

11.8一级市场和二级市场248

11.9债券指数249

11.10正式公告250

11.11市政债券市场的监管250

第12章 私人货币市场工具254

12.1商业票据255

12.2银行承兑汇票258

12.3大额可转让存单260

12.4回购协议264

12.5联邦基金269

12.6小结270

第13章 公司债券272

13.1公司受托人273

13.2债券的一些基本知识274

13.3债券的担保279

13.4在到期日之前偿还债务的可能方式285

13.5信用风险291

13.6事件风险294

13.7投机级债券295

13.8违约率和回收率299

第14章 中期票据302

14.1 MTN市场的背景303

14.2中期票据市场机制304

14.3中期票据与公司债券的经济学306

14.4结构化中期票据308

14.5欧洲中期票据310

第15章 通胀指数债券313

15.1机制与度量315

15.2市场322

15.3评估与业绩表现325

15.4投资者326

15.5发行人330

15.6其他有关发行的问题332

15.7小结333

第16章 浮动利率债券335

16.1浮动利率债券的一般特征及主要的债券类型336

16.2赎回和回售条款338

16.3利差度量339

16.4浮动利率债券的价格波动性特征341

16.5投资组合策略344

第17章 不可转换优先股346

17.1优先股的发行347

17.2优先股的评级351

17.3优先股股息的征税方式353

第18章 国际债券市场与投资工具354

18.1投资工具：欧洲、外国和全球355

18.2美元计价的国际债券356

18.3外币计价的国际债券362

18.4小结367

第19章 欧洲债券市场369

19.1出现及初始发展情况370

19.2欧洲货币联盟成立之后的欧洲债券市场：发展的驱动因素374

19.3当期的公司欧洲债券市场384

19.4高评级欧元计价公司债券之外的欧洲债券391

19.5欧洲债券市场的前景395

第20章 新兴市场债券397

20.1债券总量398

20.2新兴市场债券的历史表现401

20.3布雷迪债券405

20.4违约、转换、结构调整、重组和诉讼409

20.5衍生品419

20.6信用连结票据420

20.7估值方法421

20.8小结423

附录 布雷迪债券的类型423

第21章 稳定价值投资426

21.1稳定价值产品427

21.2稳定价值市场的演变432

21.3稳定价值投资组合管理435

21.4稳定价值投资的未来440

第22章 抵押贷款与抵押贷款市场概述442

22.1产品的定义及条款443

22.2抵押贷款的技术性问题448

22.3抵押贷款行业452

22.4抵押贷款利率的产生456

22.5抵押贷款产品的风险构成461

22.6小结466

第23章 机构抵押贷款支持证券468

23.1抵押贷款469

23.2二级抵押贷款市场的历史472

23.3机构池方案473

23.4交易特征476

23.5提前偿付惯例480

23.6提前偿付产生原因481

23.7提前偿付模型485

23.8估值487

23.9小结490

第24章 担保抵押证券491

24.1 CMO市场491

24.2 CMO的档次类型494

24.3机构CMO与非机构CMO512

24.4 CMO分析517

附录 使用彭博525

第25章 非机构担保抵押证券527

25.1非机构抵押贷款支持证券市场528

25.2信用增级529

25.3补偿利息533

25.4加权平均息票利率的离散度534

25.5清偿性提前赎回条软536

第26章 住宅资产支持证券537

26.1市场的发展539

26.2次级抵押贷款借款人的特点541

26.3提前偿付速度543

26.4相对价值后果546

26.5信用分析的主要方面547

26.6结构方面的考虑550

26.7小结559

第27章 商业抵押贷款支持证券560

27.1商业抵押贷款支持证券交易561

27.2基础抵押贷款组合567

27.3服务商的作用572

27.4贷款发放、二手货市场与商业抵押贷款支持证券的定价573

27.5小结574

第28章 信用卡资产支持证券575

28.1信用卡应收款的证券化575

28.2信用卡ABS市场586

28.3小结589

第29章 汽车抵押贷款和租赁支持证券591

29.1美国汽车金融业592

29.2抵押贷款的绩效596

29.3汽车贷款支持证券的结构599

29.4汽车租赁的起源604

29.5汽车租赁证券化605

29.6汽车贷款和租赁资产支持证券的相对价值分析609

29.7小结610

第30章 现金担保债务凭证612

30.1担保债务凭证家谱树613

30.2现金担保债务凭证614

30.3现金流交易616

30.4市场价值交易620

30.5合成担保债务凭证625

30.6二级市场交易机会626

30.7管理担保债务凭证组合的投资原则630

第31章 合成担保债务凭证634

31.1合成担保债务凭证市场的形成及发展635

31.2合成担保债务凭证：自下而上的结构介绍637

31.3与现金担保债务凭证的对比642

31.4单一档次（定制）交易655

31.5合成担保债务凭证投资者指南659

31.6小结662

附录 在现金市场上复制一个信用违约互换663