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第一章 导论1

第一节 金融衍生产品概述2

一、金融与金融风险2

二、金融衍生产品的定义与分类3

三、常规金融衍生产品5

四、非常规金融衍生产品11

第二节 金融衍生产品与金融工程、金融创新12

一、金融工程与金融衍生产品13

二、金融创新与金融工程14

三、金融衍生产品创新与完备金融市场16

第三节 金融衍生产品定价与结构化分析技术17

一、金融衍生产品定价的概念17

二、无套利定价方法18

三、金融衍生产品的结构化分析技术19

第四节 金融衍生产品的市场运作方式25

一、金融衍生产品的保值25

二、金融衍生产品的投机26

三、金融衍生产品的套利27

第五节 金融衍生产品发展概述28

一、金融衍生产品的发展简介28

二、国外金融衍生产品的发展路径30

三、我国金融衍生产品发展路径选择32

本章小结33

思考与练习33

第二章 远期交易保值与套利技术35

第一节 远期合约的基本概念及形成发展36

一、远期合约的基本概念36

二、远期市场运作方式39

三、远期合约创新动因分析40

四、远期交易的发展历程41

第二节 远期市场42

一、远期利率协议42

二、远期外汇协议46

三、远期外汇综合协议48

第三节 远期交易报价52

一、远期利率交易报价52

二、远期外汇交易报价55

三、远期外汇综合协议SAFE报价58

第四节 远期交易保值与套利技术59

一、远期利率协议保值与投机套利59

二、远期外汇协议保值与投机套利62

三、远期外汇综合协议应用64

第五节 远期组合——掉期交易技术66

一、掉期交易的含义和特征66

二、掉期交易的基本形式67

三、掉期交易的运用69

本章小结71

思考与练习71

第三章 期货交易原理与运作方式73

第一节 期货市场74

一、期货合约的概念74

二、期货合约的种类77

三、期货市场的功能77

四、期货交易的产生与发展80

第二节 期货交易的市场运作80

一、期货交易的市场组织结构80

二、期货合约的标准化83

三、期货市场交易机制85

四、期货交易流程89

第三节 期货市场套期保值策略92

一、套期保值的概念及作用92

二、套期保值原理94

三、套期保值率计算方法95

四、套期保值的基差风险分析99

五、套期保值应用举例103

第四节 期货市场套期图利策略105

一、套期图利的概念105

二、套期图利的原理106

三、套期图利的市场应用107

第五节 期货市场投机交易策略112

一、投机交易概述112

二、投机交易的分类与操作112

本章小结114

思考与练习115

第四章 利率期货保值与套利技术117

第一节 利率期货市场概述118

一、利率期货概述118

二、利率期货交易功能120

三、利率期货市场的形成和发展121

第二节 利率期货合约123

一、利率期货合约的构成123

二、利率期货合约标的126

三、短期利率期货合约130

四、中、长期利率期货合约132

第三节 利率期货合约报价方式137

一、短期国库券期货合约报价137

二、欧洲美元期货合约报价138

三、中、长期国债期货合约报价140

第四节 利率期货应用144

一、利率期货套期保值技术145

二、利率期货套期图利技术148

三、利率期货投机技术150

四、利率期货的其他应用153

本章小结153

思考与练习155

第五章 股指期货保值与套利技术157

第一节 股指期货市场概述158

一、股价指数期货的概念158

二、股指期货市场形成简介160

第二节 股指期货标的——股票指数161

一、股票指数概述161

二、金融市场上的著名股票指数165

三、我国股指期货沪深300指数168

第三节 股指期货合约要项与市场规则169

一、股指期货合约介绍169

二、股指期货合约要项172

三、股指期货市场交易指令174

四、股指期货市场运作规则176

第四节 股指期货保值与套利应用178

一、股指期货套期保值技术178

二、股指期货套期图利技术180

三、股指期货投机技术183

本章小结185

思考与练习186

第六章 外汇期货保值与套利技术189

第一节 外汇期货市场概述190

一、外汇与汇率190

二、外汇期货定义及内涵195

三、外汇期货市场的产生和发展196

第二节 外汇期货合约概述198

一、外汇期货合约199

二、外汇期货合约价格202

三、外汇期货交易结算与交割206

第三节 外汇期货保值套利应用209

一、外汇期货套期保值技术209

二、外汇期货套利技术213

三、外汇期货投机技术215

本章小结216

思考与练习217

第七章 期权交易基本原理与操作方式219

第一节 期权概念及其收益风险分析220

一、期权的基本概念220

二、期权合约的基本要素224

三、期权的收益与风险分析225

四、期权市场的形成及发展特征227

第二节 期权分类及其属性229

一、按标的品种分类期权229

二、按内在价值状态分类期权230

三、按合约要项可变性分类期权231

四、按有无担保分类期权234

五、按交易场所分类期权234

第三节 期权市场运作235

一、期权市场组织形式235

二、期权交易所交易制度236

三、期权交易所清算制度242

四、期权报价与行情表解读245

五、期权交易流程与了结方式246

第四节 金融期权工具的一般应用247

一、期权市场基本操作策略247

二、金融期权应用举例249

本章小结251

思考与练习252

第八章 期权价值构成及其边界分析253

第一节 期权价值构成254

一、期权的内在价值255

二、期权的时间价值256

三、期权价格的影响因素258

第二节 期权价值边界261

一、欧式期权价值边界262

二、美式期权价值边界265

第三节 期权价格曲线图268

一、看涨期权价格曲线268

二、看跌期权价格曲线269

第四节 期权平价公式270

一、欧式期权平价公式270

二、美式期权平价关系271

本章小结273

思考与练习274

第九章 期权组合保值套利策略275

第一节 期权组合策略概述276

一、期权合约盈亏分布276

二、期权组合保值套利策略概述280

第二节 Z形态保底封顶期权组合策略284

一、差价期权合成Z形态封顶保底策略284

二、对角期权合成Z形态封顶保值策略293

三、期权合成期货多头与空头策略295

四、期权与期货合成保底或封顶策略296

第三节 ？区间套利保值策略297

一、顶蝶式期权合成？形价格区间保护技术297

二、顶差期期权合成？形价格区间保护技术299

三、顶跨式期权合成？形价格区间保护技术302

第四节 V形态开放区域保值策略305

一、底蝶式期权合成V形态外开放区域保值策略305

二、底差期期权合成V形态外开放区域保值策略306

三、底跨式期权合成V形态外开放区域保值策略307

四、箱式差价期权的全区间保护技术310

第五节 金融期权组合保值套利应用311

一、应用期权组合管理利率风险311

二、应用期权组合管理外汇风险315

三、应用期权组合管理组合风险318

本章小结324

思考与练习325

第十章 金融互换保值与套利技术329

第一节 金融互换市场与互换原理330

一、金融互换基本概念330

二、互换市场332

三、互换交易原理336

四、互换市场形成及其发展339

第二节 利率互换交易342

一、利率互换的概念及类型342

二、利率互换的报价343

三、利率互换的一般应用343

第三节 货币互换交易345

一、货币互换概念与功能345

二、货币互换的一般应用346

第四节 金融互换套利保值技术应用349

一、应用互换对负债项目管理349

二、应用互换对资产项目管理352

第五节 高级互换应用与新型互换发展353

一、高级互换应用353

二、新型互换简介358

本章小结359

思考与练习359

第十一章 结构化衍生产品价值分析361

第一节 结构化金融衍生产品概述362

一、结构化衍生产品的概念362

二、结构化衍生产品的市场功效365

三、结构化衍生产品的产生与发展367

第二节 权益资产与衍生产品的合成与分解369

一、股权加互换的结构化衍生产品369

二、股权加期权的结构化衍生产品370

第三节债务资产与衍生产品的合成与分解370

一、附加远期合约的结构化衍生产品371

二、附加互换协议的结构化衍生产品371

三、附加期权的结构化衍生产品372

本章小结378

思考与练习378

第十二章 衍生产品合成定价技术概述379

第一节 衍生产品的合成复制技术380

一、衍生产品合成复制概念380

二、衍生产品合成复制方式381

三、衍生产品合成复制技术的市场功效384

第二节 衍生产品定价原理385

一、金融产品定价内涵385

二、基础衍生产品定价目标386

三、衍生产品绝对定价与相对定价388

第三节 衍生产品定价方法388

一、无套利定价技术389

二、风险中性定价技术394

三、状态定价技术396

第四节 复杂衍生产品定价技术概述399

一、复杂衍生产品概念及特性399

二、复杂衍生产品结构分析402

三、复杂衍生产品定价方法404

本章小结405

思考与练习406

第十三章 远期与期货定价技术409

第一节 远期价格与期货价格的一致性410

一、基本的假设和符号410

二、远期价格和远期价值411

三、远期价格和期货价格的关系411

第二节 远期合约定价方法415

一、标的无收益支付的远期定价415

二、标的支付已知现金收益的远期定价418

三、已知标的支付收益率的远期定价420

第三节 期货持有成本与预期定价模型424

一、金融期货定价原理424

二、金融期货持有成本定价模型426

三、金融期货定价预期模型428

第四节 期货价格与现货价格的关系428

一、期货价格和当前的现货价格的关系428

二、期货价格与预期的未来现货价格的关系430

本章小结430

思考与练习431

第十四章 期权定价B-S方程与求解433

第一节 Black-Scholes期权定价模型推导434

一、股票价格遵循ITO随机过程434

二、股票衍生产品遵循的随机过程——ITO引理437

三、Black-Scholes微分方程与求解438

四、Black-Scholes模型分析441

第二节 Black-Scholes模型拓展与分析计算444

一、Black-Scholes期权定价公式的拓展444

二、股指期权、外汇期权和期货期权B-S模型445

二、Black-Scholes期权定价计算方法448

四、Black-Scholes期权定价市场检验452

第三节 Black-Scholes模型数值解方法453

一、Black-Scholes模型数值解的二叉树方法454

二、Black-Scholes模型数值解的蒙特卡罗模拟法465

三、Black-Scholes模型数值解的有限差分法466

本章小结474

思考与练习475

第十五章 互换的定价与求解477

第一节 互换交易的现金流478

一、利率互换的现金流478

二、货币互换的现金流479

第二节 互换交易与其他金融工具的关系479

一、互换交易与债券组合的关系479

二、互换交易与远期交易的关系480

三、互换交易与期权交易的关系481

第三节 互换定价482

一、互换定价基本概念482

二、互换合约收益分配483

三、互换定价一般方法484

四、互换定价与互换合约估值公式486

第四节 互换合约估值计算487

一、利率互换估值487

二、货币互换估值490

本章小结492

思考与练习493